唐末，戰亂遍地，臨安青年錢婆留入天目山中挑販私鹽，一日救下險遭緝鹽兵殺害夥伴甄老貴，將其背負至家誰知老貴女兒便是他夢尋已久的絕美山姑甄珠鳳，兩人情愛如火山迸發
官吏之女吳巧娘暗戀婆留，從父親處偷窺得知官府將去山中緝捕錢婆留，便冒死入天目山報訊不料呈現她眼前婆留卻正與甄珠鳳纏綿相依。
婆留逃脫緝捕，在甄珠鳳和吳巧娘的支持下投軍董昌部，改名錢鏐。錢鏐驍勇，善奇襲，不循兵法，竟出其不意地連平數處叛軍，聲震杭州八都時，越州劉漢宏擁兵自雄，不服朝廷管轄，又命大軍壓境欲犯杭州，此時董昌先與錢鏐結為兄弟，然後再激其抵敵錢鏐率顧全武等敢死隊渡錢塘江背水一戰，大破劉軍凱旋而還董昌犒勞錢鏐，而把盞之新夫人便錢鏐愛得刻骨銘心，兩人曾信誓旦旦甄珠鳳！錢鏐憤極，珠鳳卻道出萬不得已之原因後錢鏐奉命娶巧娘，受其激勵決以國事為重。他率軍攻下越州，手刃叛首劉漢宏，董昌再次冒功邀賞，進繁華重鎮越州當起節度使來了，而將當時江濱小城杭州留給錢鏐，錢鏐早有造福鄉裏之宏願，上任伊始便開始築造杭州城垣，以保境安民。然而董昌卻嫌朝廷給他官小，一步步走向深淵，最後索性自立為大越羅平國皇帝。錢鏐單騎去越州苦勸董昌去掉帝號，向朝廷認罪，但董昌不聽勸告決心蠻幹到底，在部將的唆使下設計將錢鏐囚禁於百花台中，準備縱火燒死他。甄珠鳳無意中聞訊，於夜半勇闖百花台，放走錢鏐。董昌大怒，卻又捨不得殺甄珠鳳，只得把她囚如冷宮 。未幾，朝廷下旨平叛，錢鏐率大軍攻破越州，董昌被俘。在押解他赴京時，甄珠鳳前來送行，錢鏐亦稱他為大哥，董昌自覺五顏，投江自盡巧。娘知丈夫心頭之所系，又感激珠鳳救夫之恩，便真心實意地勸珠鳳嫁於錢鏐，自己願意讓出正室之位但珠鳳卻拒絕了錢鏐吳巧娘之迎娶，入庵修行。吳巧娘又物色了一位與甄珠鳳長相酷似歌女含月侍侯錢鏐，錢鏐始拒後納，種下了禍根 。
